白馬戶外媒體（00100）首席營運官張懷軍透露，今年1、2月公司的銷售較去年錄得增長，雖然經營環境充滿挑戰，但對今年廣告業仍感樂觀。他表示，以往出租率較高的廣告牌位，平均可加價8%至10%，惟去年市道轉差，只可加價5%至8%，預計今年廣告牌位加價5%。
首2月銷售錄增長
張懷軍表示，現時投放廣告最多的行業包括電子商務、智能手機及電影。去年廣告牌位的出租率，由2014年的62.4%下跌至61.6%，屬輕微跌幅，該公司將爭取更多傳統行業及互聯網企業客戶，期望今年出租率回升。
另外，該公司首席財務官張弘強指出，面對經濟不明朗，去年積極控制成本，整體支出節省逾3000萬元，包括廣告箱轉用LED燈、控制租金成本、員工凍薪及減少應酬費，冀望今年市道轉好，毋須再凍薪。截至去年12月底止全年，白馬戶外媒體純利2.8億元，按年增長16.8%；收入18.3億元，按年升4.1%；派末期股息16仙，按年增長6.7%。該股昨天收報6.9元，升2.2%。
019 | 投資理財 | 十三五潛力股 | By 馮嘉雯陳漢超 | 2016-01-18
一. 成本優勢
相對東南亞國家而言，中國人工成本上升，加上美元重拾升勢，新興市場貨幣大跌，信星有一半產能位於越南和柬埔寨，工資是以當地貨幣支付，而收取的卻是美元，增加集團的整體盈利能力。
二. 歐美復甦 帶動營收增長
集團有逾6成產品出口至歐美，隨着兩者經濟復甦愈趨持續，有利提升信星的收入。彭博綜合券商預測，集團2016至2018年收入增長分別為13.9%丶 21.6%及14.6%。
三. 女性消費市場巨大
今時今日，體育服裝已不再單只為運動而設，由一眾大明星帶頭牽起的運動時尚潮流，近年風靡全球。波鞋丶瑜珈褲丶運動型連帽衣等體育服飾已成為不少人日常外出的休閒服裝。據統計，女性市場明顯跑出（見圖四）。由於集團的主要合作商New Balance的運動鞋主攻女性市場，有望持續成為集團的增長動力。
四. 頻頻回購顯信心
公司自08年後，不斷回購股票，單計2015年已回購10次，共計286.8萬股。估值方面，預測PE 11.7倍，在國家積極推動體育行業之下，市場有機會上調其收入及盈利預測，估值亦可相應提高。另外，公司無負債，財務穩健，股息率達5.2%，且每次都派發特別股息，股息吸引。
走勢上，股價於去年大跌市逆市上升，防守性高。股價由高位2.25元回調，上周收報1.87元，近期處橫行整固，建議買入價1.8元，首站2元，止蝕1.66元。
信星加碼拓越 產能倍增
【專訪潛力股】信星於15年前已開始於越南設廠，其執行董事及首席財務官黃禧超表示，由於客戶於去年感恩節清庫存的速度快，因此預期信星16/17財年增長會更樂觀。他更透露集團於南越的20條生產綫已滿負荷生產，故加快發展中越地區。
集團已於中越購入兩幅地用作擴張生產綫，第一期與第二期分別建設20條生產綫，其中第一期已經可以投產，目前先發展3條生產綫。黃禧超指，「我們會加快投資步伐，於未來3年將投資3億元在越南的生產綫上。2014年暴動事件發生時，已把握機會在南越附近增添一幅地，可增加8至10條生產。」而且，他透露有客戶已預訂了新增的10條生產綫。
工資成本降逾一半
產能方面，越南的產能已超過中國的90%，若加上中越的40條新生產綫，產能可擴大至約現今產能的一倍。
成本方面，集團的生產屬勞動密集型，勞工成本佔總成本達20%。黃禧超透露：「對比中國的工資4,000至5,000元（人民幣?下同），越南的工資只是1,800至2,000元，而中越由於正在發展中，有稅務優惠，人工只是1,000元左右。」（見圖三）因此，集團於中越的發展將有望進一步降低其生產成本。
受惠NB增長強勁
隨著New Balance於過去5年風靡中國、南韓及澳洲三地，作為New Balance的生產商，信星亦分了杯羹。截至9月30日止6個月期間，信星售出鞋履雙數達到1,000萬雙，平均售價亦增加6.1%，營業額同比增加15.5%至1.37億港元，銷售價格及數量均有提升。
黃禧超指出，「New Balance的管理層野心很大，曾提出要在2018年成為全球第三大運動鞋品牌。根據其近年發展，達標的可能性很高。」
NB 掀運動時裝新潮流
【消費潮流】信星最大客戶為New Balance，後者成立於1906年，50年代開始為美國波士頓跑手製造專業跑鞋。品牌最明顯的特徵是鞋舌上的一串數字，原來最初這些代表鞋款型號和產地的數字，只是為了幫助店員更容易地在倉庫裏找到產品，市場人士近年才將之化為潮流級數的標準。5字頭的型號是入門級，而996更一度掀起炒風。New Balance的產地分散是另一個亮點，英、美或中、越直接影響價格、細節和做工，每一個系列都有豐富的配色選擇，應付不同消費者的需要。
韓風吹起亞洲市場
亞洲市場急速冒起，New Balance跑鞋最早在韓國流行起來，韓劇更成為最佳的市場推廣渠道。例如在人氣韓劇《來自星星的你》中，男主角都敏俊穿過一對型號為1500的New Balance灰色跑鞋。隨着韓國電視劇和音樂越見流行，韓星穿着令品牌席捲鄰近其他國家，加上中國跑步風氣旺盛，New Balance自然能在中國走紅。總括而言，New Balance既能滿足跑步的功能需求，又能和運動以外的日常穿搭結合起來，是其成功的最大關鍵。
